في كل مرة يفتح فيها العميل صفقة، على شركة الوساطة أن تقرر ما يحدث للطرف الآخر منها. إما أن تُمرَّر الصفقة إلى السوق عبر مزوّد سيولة، وإما أن تأخذ شركة الوساطة الطرف الآخر بنفسها. هذا القرار وحده هو الفرق بين وسيط A-book ووسيط B-book، وهو يحدد إيراداتك ومخاطرك والتقنية التي تحتاجها.
A-book: تمرير الصفقات إلى السوق
يوجّه وسيط A-book كل أمر من أوامر العملاء إلى مزوّد سيولة خارجي، عادةً عبر جسر (Bridge). شركة الوساطة هنا وسيط فقط. تربح من هامش على السبريد، أو عمولة على كل لوت، أو كليهما، ولا يهمها إن ربح العميل أو خسر.
- الإيرادات: هامش السبريد والعمولة على الحجم. ثابتة، لكنها ضئيلة في كل صفقة.
- المخاطر: مخاطر سوق منخفضة، لكنك تعتمد على الحجم، وتحتاج إلى إيداع هامش لدى مزوّد السيولة، يُطلب غالبًا بمبلغ $50,000 أو أكثر.
- التقنية: منصة تداول وجسر وعلاقة مع مزوّد سيولة، ولكل منها تكاليفه.
- أسماء أخرى: STP (المعالجة المباشرة)، أو ECN، أو بدون مكتب تعامل (No Dealing Desk)، مع أن هذه المصطلحات تُستخدم بتساهل في التسويق.
B-book: أخذ الطرف الآخر
يُبقي وسيط B-book الصفقات داخل الشركة ويصبح هو الطرف المقابل. إذا اشترى عميل لوتًا واحدًا من EUR/USD، فإن شركة الوساطة تكون فعليًا في مركز بيع على ذلك اللوت. عندما يخسر العميل، تحتفظ شركة الوساطة بالخسارة. وعندما يربح العميل، تدفع شركة الوساطة.
- الإيرادات: السبريد والعمولات على كل صفقة، إضافة إلى صافي خسائر تداول العملاء.
- المخاطر: أنت تتحمل مخاطر السوق. العميل الرابح باستمرار، أو عدد كبير من العملاء أصابوا في نفس الحركة الكبيرة، يُدفع لهم من أموالك.
- التقنية: لا تحتاج إلى جسر أو حساب سيولة، لكنك تحتاج إلى ضوابط مخاطر سليمة: حدود للرافعة المالية، ونداءات الهامش، والإيقاف القسري (Stop Out)، والقدرة على التصرف في الانكشاف.
- أسماء أخرى: صانع السوق (Market Maker) أو مكتب التعامل (Dealing Desk).
نموذج B-book قانوني وشائع، لكنه في كثير من الأسواق الخاضعة للتنظيم يجلب معه قواعد تضارب المصالح وواجبات الإفصاح ومتطلبات رأس المال. أيًّا كانت ولايتك القضائية، يجب أن تنص اتفاقية العميل بوضوح على كيفية تنفيذ الأوامر.
النموذج الهجين: ما تفعله معظم شركات الوساطة للأفراد فعليًا
في الواقع، تعمل معظم شركات الوساطة للأفراد بنموذج هجين. تبقى الحسابات الصغيرة والأقل خبرة على B-book، بينما تُوجَّه الحسابات الكبيرة أو الرابحة باستمرار إلى A-book حتى لا تكون شركة الوساطة معرّضة لمخاطرها. وتصف شروحات قطاعية من Devexperts وTradeLocker وغيرهما النموذج الهجين بأنه القاعدة لدى شركات وساطة الفوركس وعقود الفروقات للأفراد.
يحتاج النموذج الهجين إلى البنيتين معًا: مزوّد سيولة وجسر لجانب A-book، وأدوات مخاطر لتقرير من يذهب إلى أين. لهذا يبدأ كثير من الوسطاء الجدد بنموذج واحد ويضيفون الآخر بعد أن يصبح لديهم حجم تداول.
A-book وB-book جنبًا إلى جنب
| A-book | B-book | |
|---|---|---|
| من يأخذ الطرف الآخر | مزوّد سيولة | أنت، شركة الوساطة |
| الإيراد الرئيسي | هامش السبريد والعمولة | السبريد والعمولة وصافي خسائر العملاء |
| مخاطر السوق | منخفضة | تتحملها أنت |
| إعداد إضافي | جسر، حساب سيولة، إيداع هامش | ضوابط مخاطر واحتياطي نقدي |
| تضارب المصالح | منخفض | يجب إدارته والإفصاح عنه |
| شائع لدى | شركات الوساطة الأكبر والمرخّصة | كثير من شركات الوساطة الصغيرة والخارجية (Offshore) |
"إذا بقيت الصفقات داخل الشركة، فكيف أربح؟"
هذا من أكثر الأسئلة التي يطرحها علينا العملاء المحتملون، لذا إليك الإجابة المباشرة. في نموذج B-book، إيداعات العملاء أموال حقيقية في حساباتك، والصفقات تجري بأسعار السوق الحية، لكن الصفقة نفسها لا تُرسَل إلى سوق خارجي. أنت تربح من السبريد الذي تضعه فوق السعر الخام، ومن أي عمولة تفرضها على كل لوت، ومن صافي نتيجة تداول العملاء. إعدادات السبريد والرافعة المالية هي تسعيرك.
الوجه الآخر لذلك هو المخاطرة. إذا كان عملاؤك رابحين إجمالًا خلال شهر، فأنت تدفع لهم من أموالك الخاصة. لذلك يحتاج وسيط B-book إلى احتياطي نقدي منفصل عن أموال التشغيل، ورافعة مالية معقولة، وقواعد تحدد متى يقلّص الانكشاف أو يوجّه العميل إلى مكان آخر.
بأي نموذج يجب أن تبدأ شركة الوساطة الجديدة؟
- ابدأ بـ A-book إذا كان لديك رأس المال لإيداع هامش السيولة، وتريد مخاطر سوق منخفضة، وتتوقع حجمًا كافيًا لتغطي العمولات تكاليفك.
- ابدأ بـ B-book إذا كنت تبدأ بميزانية محدودة، وتفهم المخاطر، وتحتفظ باحتياطي، وكان هيكلك القانوني وشروط عملائك يسمحان بذلك.
- خطّط للنموذج الهجين إذا كنت تتوقع النمو، لأن العملاء الرابحين سيحتاجون إلى التحوّط في النهاية.
أيًّا كان اختيارك، استشر قبل الإطلاق حول كيفية تعامل ولايتك القضائية معه. يشرح دليلنا عن التراخيص الخارجية والمنظّمة كيف تختلف متطلبات رأس المال.
أين يندرج FirmForge
أيًّا كان النموذج الذي تختاره، فإن ضوابط المخاطر اليومية موجودة في المنصة. على FirmForge تحدد السبريد والرافعة المالية وأحجام العقود لكل فئة أصول، وتنشئ مستويات حسابات برافعة مالية خاصة بكل منها، وتستخدم تنبيهات نداء الهامش والإغلاق القسري وإغلاق جميع المراكز من قِبل المسؤول والحماية من قفزات الأسعار من المكتب الخلفي.
لا يتضمن FirmForge مزوّد سيولة ولا جسرًا، وإذا أردتهما فعليك ترتيبهما بشكل منفصل. يمكن لشركات الوساطة على خطة Enterprise جلب DXtrade أو cTrader أو Match-Trader الخاصة بها.
الأسئلة الشائعة
ما الفرق بين A-book وB-book؟
وسيط A-book يمرّر صفقات العملاء إلى مزوّد سيولة ويربح من هامش السبريد أو العمولة. أما وسيط B-book فيُبقي الصفقات داخل الشركة ويأخذ الطرف الآخر ويربح من السبريد والعمولة وصافي خسائر العملاء، مع تحمّله مخاطر أرباح العملاء.
هل تداول B-book قانوني؟
نعم، صناعة السوق قانونية في معظم الولايات القضائية، لكن الأسواق المنظّمة تضيف غالبًا قواعد تضارب المصالح وواجبات الإفصاح ومتطلبات رأس المال. يجب أن تصف اتفاقية العميل نموذج التنفيذ لديك.
كيف يربح وسطاء B-book؟
من السبريد الذي يحددونه، والعمولة على كل لوت، والسواب حيثما يُفرض، وصافي خسائر تداول العملاء. وعندما يكون العملاء رابحين إجمالًا، يدفع الوسيط لهم من أمواله الخاصة.
ما هو نموذج الوساطة الهجين؟
الوسيط الهجين يُبقي جزءًا من تدفق العملاء داخل الشركة ويوجّه الباقي، وهو عادةً الحسابات الكبيرة أو الرابحة باستمرار، إلى مزوّدي السيولة. تعمل معظم شركات وساطة الفوركس وعقود الفروقات للأفراد بهذه الطريقة.
ما أفضل نموذج لشركة وساطة جديدة؟
يحتاج B-book إلى رأس مال تأسيس أقل لكنه يحمل مخاطر سوق ويحتاج إلى احتياطي. ويحتاج A-book إلى حساب سيولة وجسر لكنه يحمل مخاطر سوق أقل. يبدأ كثير من الوسطاء بأحدهما وينتقلون إلى الهجين مع نمو الحجم.