Bir müşteri her işlem açtığında, aracı kurum o işlemin karşı tarafına ne olacağına karar vermek zorundadır. Ya işlem bir likidite sağlayıcı üzerinden piyasaya aktarılır ya da aracı kurum karşı tarafı kendisi üstlenir. A-book ile B-book aracı kurum arasındaki fark bu tek karardır ve gelirinizi, riskinizi ve ihtiyaç duyduğunuz teknolojiyi şekillendirir.
A-book: işlemleri piyasaya aktarmak
A-book aracı kurum, her müşteri emrini genellikle bir bridge (köprü) üzerinden harici bir likidite sağlayıcıya yönlendirir. Aracı kurum bir aracıdır. Spread üzerine eklediği farktan, lot başına komisyondan ya da her ikisinden kazanır ve müşterinin kazanıp kaybetmesiyle ilgilenmez.
- Gelir: spread farkı ve hacim üzerinden komisyon. İstikrarlı ama işlem başına düşük.
- Risk: piyasa riski düşüktür ama hacme bağımlısınız ve likidite sağlayıcınıza genellikle $50.000 veya üzeri olarak belirtilen bir teminat yatırmanız gerekir.
- Teknoloji: her birinin kendi maliyeti olan bir işlem platformu, bir bridge ve bir likidite ilişkisi.
- Diğer adları: STP (straight through processing), ECN veya no dealing desk, ancak bu terimler pazarlamada oldukça gevşek kullanılır.
B-book: karşı tarafı üstlenmek
B-book aracı kurum işlemleri kurum içinde tutar ve karşı taraf olur. Bir müşteri bir lot EUR/USD alırsa, aracı kurum fiilen o lotta kısa pozisyondadır. Müşteri kaybettiğinde kaybı aracı kurum alır. Müşteri kazandığında aracı kurum öder.
- Gelir: her işlemden spread ve komisyon, artı müşterilerin net işlem kayıpları.
- Risk: piyasa riskini siz taşırsınız. Sürekli kârlı bir müşteri ya da aynı büyük harekette haklı çıkan çok sayıda müşteri sizin paranızdan ödenir.
- Teknoloji: bridge veya likidite hesabı gerekmez, ancak sağlam risk kontrollerine ihtiyacınız vardır: kaldıraç limitleri, margin call, stop out ve maruz kalınan riske göre harekete geçebilme.
- Diğer adları: piyasa yapıcı (market maker) veya dealing desk.
B-book yasaldır ve yaygındır, ancak düzenlenen birçok piyasada çıkar çatışması kuralları, bilgilendirme yükümlülükleri ve sermaye şartları getirir. Yetki alanınız ne olursa olsun, müşteri sözleşmeniz emirlerin nasıl gerçekleştirildiğini açıkça belirtmelidir.
Hibrit: çoğu bireysel aracı kurumun gerçekte yaptığı
Uygulamada çoğu bireysel aracı kurum hibrit çalışır. Daha küçük ve daha az deneyimli hesaplar B-book'ta kalırken, büyük veya sürekli kârlı hesaplar aracı kurum onlara karşı risk taşımasın diye A-book'a yönlendirilir. Devexperts, TradeLocker ve diğerlerinin sektör açıklamaları hibriti bireysel forex ve CFD aracı kurumları için norm olarak tanımlar.
Hibrit model her iki altyapıyı da gerektirir: A-book tarafı için bir likidite sağlayıcı ve bridge, kimin nereye gideceğine karar vermek için de risk araçları. Bu yüzden birçok yeni aracı kurum tek bir modelle başlar ve hacim oluştuğunda diğerini ekler.
A-book ve B-book yan yana
| A-book | B-book | |
|---|---|---|
| Karşı tarafı kim üstlenir | Bir likidite sağlayıcı | Siz, aracı kurum |
| Ana gelir | Spread farkı ve komisyon | Spread, komisyon ve müşterilerin net kayıpları |
| Piyasa riski | Düşük | Siz taşırsınız |
| Ek kurulum | Bridge, likidite hesabı, teminat | Risk kontrolleri ve nakit rezervi |
| Çıkar çatışması | Düşük | Yönetilmeli ve açıklanmalı |
| Tipik olarak | Daha büyük ve lisanslı aracı kurumlar | Birçok küçük ve offshore aracı kurum |
"İşlemler kurum içinde kalıyorsa nasıl kazanırım?"
Bu, potansiyel müşterilerin bize en sık sorduğu sorulardan biri, o yüzden doğrudan yanıtlayalım. B-book'ta müşteri yatırımları hesaplarınızdaki gerçek paradır ve işlemler canlı piyasa fiyatlarıyla yürür, ancak işlemin kendisi harici bir piyasaya gönderilmez. Ham fiyatın üzerine koyduğunuz spread'den, lot başına aldığınız komisyondan ve müşteri işlemlerinin net sonucundan kazanırsınız. Spread ve kaldıraç ayarlarınız sizin fiyatlandırmanızdır.
Bunun öbür yüzü risktir. Müşterileriniz bir ayda genel olarak kârdaysa, onlara kendi fonlarınızdan ödersiniz. Bu nedenle bir B-book aracı kurumun işletme parasından ayrı bir nakit rezervine, makul kaldıraca ve riski ne zaman azaltacağına ya da bir müşteriyi ne zaman başka yere yönlendireceğine dair kurallara ihtiyacı vardır.
Yeni bir aracı kurum hangi modelle başlamalı?
- Likidite teminatı için sermayeniz varsa, düşük piyasa riski istiyorsanız ve komisyonların maliyetlerinizi karşılayacak kadar hacim bekliyorsanız A-book ile başlayın.
- Az sermayeyle başlıyorsanız, riski anlıyorsanız, bir rezerv tutuyorsanız ve hukuki yapınız ile müşteri şartlarınız buna izin veriyorsa B-book ile başlayın.
- Büyümeyi bekliyorsanız hibriti planlayın, çünkü kârlı müşterilerin eninde sonunda hedge edilmesi gerekecek.
Hangisini seçerseniz seçin, lansmandan önce yetki alanınızın bunu nasıl ele aldığı konusunda danışmanlık alın. Offshore ve düzenlenmiş lisanslar rehberimiz sermaye şartlarının nasıl farklılaştığını anlatıyor.
FirmForge'un yeri
Hangi modeli seçerseniz seçin, günlük risk kontrolleri platformda yer alır. FirmForge'da varlık sınıfı başına spread, kaldıraç ve kontrat büyüklüklerini belirler, kendi kaldıracına sahip hesap kademeleri oluşturur ve back office üzerinden margin call uyarıları, zorla kapatma, yöneticinin tüm pozisyonları kapatması ve fiyat sıçraması korumasını kullanırsınız.
FirmForge bir likidite sağlayıcı veya bridge içermez. Bunları istiyorsanız ayrıca temin edersiniz. Enterprise planındaki aracı kurumlar kendi DXtrade, cTrader veya Match-Trader'larını getirebilir.
Sıkça sorulan sorular
A-book ve B-book arasındaki fark nedir?
A-book aracı kurum müşteri işlemlerini bir likidite sağlayıcıya aktarır ve spread farkı veya komisyondan kazanır. B-book aracı kurum işlemleri kurum içinde tutar, karşı tarafı üstlenir ve spread, komisyon ve müşterilerin net kayıplarından kazanırken müşteri kârlarının riskini taşır.
B-book yasal mı?
Evet, piyasa yapıcılık çoğu yetki alanında yasaldır, ancak düzenlenen piyasalar genellikle çıkar çatışması kuralları, bilgilendirme yükümlülükleri ve sermaye şartları ekler. Müşteri sözleşmeniz işlem gerçekleştirme modelinizi açıklamalıdır.
B-book aracı kurumlar nasıl para kazanır?
Belirledikleri spread'den, lot başına komisyondan, uygulanıyorsa swap'tan ve müşterilerin net işlem kayıplarından. Müşteriler genel olarak kârdayken aracı kurum onlara kendi fonlarından öder.
Hibrit aracı kurum modeli nedir?
Hibrit bir aracı kurum müşteri akışının bir kısmını kurum içinde tutar ve geri kalanını, genellikle büyük veya sürekli kârlı hesapları, likidite sağlayıcılara yönlendirir. Bireysel forex ve CFD aracı kurumlarının çoğu bu şekilde çalışır.
Yeni bir aracı kurum için en iyi model hangisi?
B-book daha az kuruluş sermayesi gerektirir ama piyasa riski taşır ve rezerv ister. A-book bir likidite hesabı ve bridge gerektirir ama daha az piyasa riski taşır. Birçok aracı kurum birinden başlar ve hacim büyüdükçe hibrite geçer.