Сваки пут када клијент отвори трговину, брокер мора да одлучи шта се дешава са њеном другом страном. Или се трговина прослеђује на тржиште преко провајдера ликвидности, или брокер сам преузима другу страну. Та једна одлука је разлика између A-book и B-book брокера, и она обликује ваш приход, ваш ризик и технологију која вам треба.
A-book: прослеђивање трговина на тржиште
A-book брокер шаље сваки налог клијента спољном провајдеру ликвидности, обично преко бриџа. Брокер је посредник. Зарађује на маржи на спред, на провизији по лоту или на оба, и њему није важно да ли клијент добија или губи.
- Приход: маржа на спред и провизија на обим. Стабилно, али мало по трговини.
- Ризик: низак тржишни ризик, али зависите од обима и потребан вам је маргин депозит код провајдера ликвидности, који се често наводи од 50.000 $ навише.
- Технологија: трговачка платформа, бриџ и однос са провајдером ликвидности, свако са сопственим трошковима.
- Други називи: STP (straight through processing), ECN или no dealing desk, мада се ови појмови у маркетингу користе прилично слободно.
B-book: преузимање друге стране
B-book брокер задржава трговине у кући и постаје друга уговорна страна. Ако клијент купи један лот EUR/USD, брокер је практично у краткој позицији на тај лот. Када клијент изгуби, брокер задржава губитак. Када клијент добије, брокер плаћа.
- Приход: спредови и провизије на свакој трговини, плус нето губици клијената из трговања.
- Ризик: ви сносите тржишни ризик. Доследно профитабилан клијент, или много клијената који погоде исто велико кретање, исплаћује се из вашег новца.
- Технологија: не требају вам бриџ ни рачун код провајдера ликвидности, али вам требају добре контроле ризика: лимити левериџа, margin call, stop out и могућност да реагујете на изложеност.
- Други називи: маркет мејкер или dealing desk.
B-book је законит и уобичајен, али на многим регулисаним тржиштима доноси правила о сукобу интереса, обавезе обелодањивања и захтеве за капиталом. Без обзира на вашу јурисдикцију, уговор са клијентом треба јасно да каже како се налози извршавају.
Хибрид: оно што већина малопродајних брокера заиста ради
У пракси већина малопродајних брокера ради хибридно. Мањи и мање искусни рачуни остају на B-book страни, док се велики или доследно профитабилни рачуни шаљу на A-book, да брокер не би био изложен према њима. Стручна објашњења компанија Devexperts, TradeLocker и других описују хибрид као норму за малопродајне форекс и CFD брокере.
Хибриду требају обе врсте инфраструктуре: провајдер ликвидности и бриџ за A-book страну и алати за ризик који одлучују ко иде где. Зато многи нови брокери почињу са једним моделом и додају други када стекну обим.
A-book и B-book упоредо
| A-book | B-book | |
|---|---|---|
| Ко преузима другу страну | Провајдер ликвидности | Ви, брокер |
| Главни приход | Маржа на спред и провизија | Спредови, провизија и нето губици клијената |
| Тржишни ризик | Низак | Сносите га ви |
| Додатно подешавање | Бриџ, рачун ликвидности, маргин депозит | Контроле ризика и готовинска резерва |
| Сукоб интереса | Низак | Мора се управљати и обелоданити |
| Типично за | Веће и регулисане брокере | Многе мале и офшор брокере |
„Ако трговине остају у кући, како ја зарађујем?”
Ово је једно од питања која нам потенцијални клијенти најчешће постављају, па ево директног одговора. На B-book моделу депозити клијената су прави новац на вашим рачунима и трговине се одвијају по живим тржишним ценама, али се сама трговина не шаље на спољно тржиште. Зарађујете на спреду који постављате изнад сирове цене, на провизији по лоту ако је наплаћујете и на нето резултату трговања клијената. Ваша подешавања спреда и левериџа су ваше цене.
Друга страна тога је ризик. Ако су ваши клијенти у месецу укупно у плусу, исплаћујете их из сопствених средстава. Зато B-book брокеру треба готовинска резерва одвојена од оперативног новца, разуман левериџ и правила када смањити изложеност или клијента преусмерити негде другде.
Са којим моделом нова брокерска кућа треба да почне?
- Почните са A-book ако имате капитал за маргин депозит код провајдера ликвидности, желите низак тржишни ризик и очекујете довољан обим да провизије покрију ваше трошкове.
- Почните са B-book ако крећете са малим буџетом, разумете ризик, држите резерву, а ваша правна структура и услови за клијенте то дозвољавају.
- Планирајте хибрид ако очекујете раст, јер ће профитабилне клијенте пре или касније требати хеџовати.
Шта год да изаберете, пре покретања се посаветујте како то третира ваша јурисдикција. Наш водич о офшор и регулисаним лиценцама објашњава како се захтеви за капиталом разликују.
Где се уклапа FirmForge
Који год модел да изаберете, свакодневне контроле ризика налазе се у платформи. На FirmForge подешавате спредове, левериџ и величине уговора по класи имовине, правите нивое рачуна са сопственим левериџом и из бек-офиса користите упозорења за margin call, принудно затварање, затварање свих позиција од стране администратора и заштиту од скокова цена.
FirmForge не укључује провајдера ликвидности ни бриџ. Ако вам требају, обезбеђујете их засебно. Брокери на Enterprise плану могу донети сопствени DXtrade, cTrader или Match-Trader.
Често постављана питања
Која је разлика између A-book и B-book?
A-book брокер прослеђује трговине клијената провајдеру ликвидности и зарађује на маржи на спред или провизији. B-book брокер задржава трговине у кући, преузима другу страну и зарађује на спредовима, провизији и нето губицима клијената, док сноси ризик профита клијената.
Да ли је B-book трговање легално?
Да, маркет мејкинг је легалан у већини јурисдикција, али регулисана тржишта често додају правила о сукобу интереса, обавезе обелодањивања и захтеве за капиталом. Ваш уговор са клијентом треба да опише ваш модел извршења.
Како B-book брокери зарађују?
Од спреда који постављају, провизије по лоту, свопова где се наплаћују и нето губитака клијената из трговања. Када су клијенти укупно у плусу, брокер их исплаћује из сопствених средстава.
Шта је хибридни брокерски модел?
Хибридни брокер задржава део тока клијената у кући, а остатак, обично велике или доследно профитабилне рачуне, шаље провајдерима ликвидности. Већина малопродајних форекс и CFD брокера ради на овај начин.
Који модел је најбољи за нову брокерску кућу?
B-book захтева мање почетног капитала, али носи тржишни ризик и захтева резерву. A-book захтева рачун ликвидности и бриџ, али носи мањи тржишни ризик. Многи брокери почињу са једним и прелазе на хибрид како обим расте.